的弗朗西斯·德雷克，出任海军中将，发动了科伦纳远征。

科伦纳远征，德雷克大败亏输，西班牙在第一回合大获全胜。

军事失败金债券要崩盘，军事胜利，金债券还是要崩盘，这赢或者不赢，都要崩盘，这有点违反了朱翊钧的直觉。

黎牙实有些感慨，陛下不理解，陛下不理解可太对了！陛下要是能够理解，大明百姓要遭老罪了。

陛下又不像费利佩那样，欠了那么多的债，大明这种制度，最大的好处就是稳定，泰西各国的制度，最大的问题，就是不稳定性。

政治不稳定会死很多人的。

黎牙实由衷的说道：“陛下，因为人们发现，无敌舰队并不无敌了，或者说过去那套击鼓传的游戏，最大的信任背书，就是西班牙仍然可以在海上无敌，在泰西无敌。”

“前两次虽然破产，但人们还普遍相信，可以赢回来，这一次即便是赢了，但没人会相信，费利佩可以无所不能了。”

“这就有了后面那句话，金债券不能再破产了。”

“因为西班牙已经承受不起破产、清算、再发行的代价了，表面来看，这次金债券是信心崩塌，大家发现费利佩殿下不再无敌，实际上，是信誉整体破产的结果。”

“人们已经普遍不相信，金债券可以兑付了，哪怕是以土地的方式进行支付。”

黎牙实详细的解释了这次的金债券危机，金债券可以借新还旧，但问题是，现在大家都在抛售金债券，金债券的价格已经快速下跌，债券价格下跌，实际利率在上升。

想要卖出去新的金债券，就必须要高于市场的实际利率，可是再提高利率，会高到了费利佩连利息都支付不起的地步。

无论金融如何操作，利息都要真金白银的兑付，否则金债券等不到军事失利，也会失去信誉。

“唯一的办法，就是费利佩殿下可以在一年内，将英格兰彻底灭掉，证明他还是无敌的，但殿下已经没有钱去组建新的无敌舰队了。”黎牙实解释了其中的死结。

要解决信任危机，就要消灭英格兰，而消灭英格兰要再组建舰队，组建舰队要有真金白银，费利佩要借钱又需要国民的普遍信任。

“费利佩其实可以借朕的钱，朕的战争借款还是非常厚道的。”朱翊钧给了另外一条路。

“陛下圣明。”黎牙实略显尴尬的歌功颂德，皇帝还在心心念念他的战争借款。

厚道？安东尼奥那是走投无路，要获得王位，才不得不借大明皇帝的钱，干脆成了大明藩属国，大明的战争借款，厚道不了

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